非赞助ADR_Unsponsored ADR

什么是非赞助ADR？

非赞助ADR是由存托银行发行的美国存托凭证（ADR），其发行过程中没有涉及、参与或获得所代表外企的同意。

ADR是可以交易的证书，代表外国公司的一定数量的股份。ADR由美国以外的银行发行，并以美元在美国股票交易所交易。这些证券使外国公司能够进入美国金融市场，吸引美国资本。同时，它们也为美国投资者提供了一种投资外国公司、而这些公司在其他情况下可能无法接触的手段。

ADR分为赞助ADR和非赞助ADR。赞助ADR是与外国公司合作发行的，而非赞助ADR则是在没有公司合作的情况下建立的。

如何在没有公司同意的情况下在美国建立ADR？答案很简单——需求。存托机构可以在投资者对特定外国公司的所有权有强烈需求时发行证书。发行实体通常是拥有该公司的普通股的经纪交易商。

重要提示： 非赞助ADR通常由拥有外国公司普通股的经纪交易商发行。

由于其发行过程中没有外企的同意或合作，非赞助ADR通常在场外市场交易，而不是在股票交易所。此外，还有一个限制。持有这些特定证券的投资者可能不享有股东权益和投票权。

由于存托银行在向证券交易委员会（SEC）注册非赞助ADR前无需通知基础发行者或获得许可，因此急于将其投放市场，造成有时会为同一发行者创建多个非赞助ADR。

在2008年10月10日SEC修改针对外国发行者的豁免后，非赞助ADR的发行数量激增。这一豁免允许外国发行者在美国场外市场交易其证券，而无须遵循1934年证券法第12(g)条下的注册要求。

这一修订通过为满足特定条件的外国发行者提供第12(g)条的自动豁免，取消了书面申请和纸质提交的要求。这些条件要求发行者在美国以外的主要市场维持其股票上市，并以英语电子方式发布特定非美国披露文件。

如上所述，赞助ADR得到了外国公司的全力合作，使其能够直接进入国际资本市场。尽管赞助ADR会在美国上市，发行公司的收入和利润仍以其本国货币计价。

赞助ADR分为三个级别：

一级赞助ADR：这些只能在场外交易，而不能在美国官方交易所交易。一级赞助ADR对外国公司来说更易于设立，因为不需要遵循相同的披露要求或遵循公认会计原则（GAAP）。由于相对缺乏透明度，一级赞助ADR存在一定风险。
二级赞助ADR：这些ADR可以在交易所上市，这意味着它们对更广泛的市场可见，并要求公司遵循SEC的规定。
三级赞助ADR：赞助ADR的最高级别允许公司发行股票以筹集资金，但要求最高级别的合规与披露。

注意： 根据SEC的统计，2012年在美国交易的ADR（包括赞助和非赞助）超过2000只。

许多全球大型企业使用非赞助ADR以吸引美国资本。例如，美国投资者可以投资于皇家邮政公司（Royal Mail PLC），这是由亨利八世创立的英国邮政和快递服务公司。该公司的非赞助ADR以ROYM为股票代码在场外交易。

No references found.